持股者的攀岩攻略

　　历史不会重演，但会惊人的相似。1996年春节过后，沪综指从525点起步，跨上了5年大牛市的征途，导火线就是央行降息；2005年6月22日新一轮牛市启动，导火索则是央行允许人民币缓慢升值。" r, ]) P7 P% P% a0 X

; m& ^0 R% w. U: L　　本轮牛市真实诱因：人民币升值带来的境内资金流动性过剩，因此牛市第一阶段将基本与人民币升值步骤保持同步，这点与1996年牛市第一阶段与央行降息步骤保持同步极其类似.- p1 L8 @7 s8 e

' E4 v5 p+ E) ?! T  H　　而2007年春节后的股市攻略则再度演绎1997年春季摸顶攻略的概率较高。1997年春季股指借助业绩分红浪摸顶1500点上方之后，就陷入长时间的箱体盘整，在此期间资产重组热点不断。因此股指冲过3000点之后对持股者而言，仍有获利的空间，但毕竟股市估值已属高位区，投资策略好比登高攀岩者，极其讲究胆略和技巧了。7 z9 v7 @: _6 w& }
, m; S! u8 a' R$ }, f
　　2007年春季股市仍有业绩浪，因为2006年上市公司整体业绩至少递增20%以上，而伴随业绩浪的往往还有上市公司慷慨的大比例送股行为，这将刺激股指在3000点上方完成冲高摸顶过程，预估股指高点可能会产生在3300点-3400点之间。
9 K5 E* S, Z5 _$ Z( T4 U8 U
5 R2 B+ t' O; F" ^- s　　争辩A股和H股之间谁握有定价权？肯定难有结果。但H股往往领先A股走势则是不争的事实，2006年春季至少有1/3强的H股股价高溢价于A股股价，而2007年春季则H股高溢价于A股的现象鲜见。这从另一个侧面揭示，2007年春季股指攻略的空间较2006年春季相比已大为有限。+ _- c" j3 K/ Q# V
, T8 R) E) s9 A) f: V  d
　　持股者心态必是看多股市，但2007年春季需要提醒持股者的是：富贵莫从险中求，看好更要戒贪婪。
5 y! g6 S5 U4 A. k& x- p' _
  s. h) l  }. a8 u3 T0 {7 ^% w　　短线攻略：林奇似的行云流水
5 t" E* Z" T) T! U: @
; f' R/ S' o4 N( z) a9 p2 _　　股指高位持股者短线投机攻略：首先要替投资预先设定获利目标值，这是克服人性贪婪弱点的最好方法；其次则是设定适合自己的短线投资策略。对于激进型持股者而言，选择涨幅落后的低价股，获利空间更大些；而对于稳健型持股者而言，选择绩优分红股，套利空间更稳健些。而对于那些业绩优良的白马股，若前几年都未有过大比例送股的分红方案，2007年则应密切关注，根据年报披露日期提前埋伏，待其优厚分红方案兑现时套利而归。$ Y* `* u. ]6 m$ m0 ~
7 x  \9 x' w. \8 M8 h# t6 u( o9 B
　　另外平安A股海归在即，若开盘A股股价接近H股定价，则类似2006年国航A股、工行A股海归时，亦包涵极佳短线投资良机。反之，类似国寿A股开盘较H股高溢价定位，则不具备介入价值。( X0 T. Q( f* o! n
8 U! r6 K  t9 F0 V" y& y
　　仍有折价率较高的封闭式基金存在，封闭式基金转为开放式基金是大势所趋，因此只要折价率存在，封闭式基金就具备短线套利机遇，对投资者而言就不应轻言放弃。  O- U1 l+ N+ D: X5 s" }* N) [
; t' G( S" Z  q
　　中线攻略：巴菲特似的执著, R+ A) R* W. O# G; Y$ V7 j
5 \3 q. y' ^9 H. m3 l/ g) f) a
　　巴菲特选股策略讲究挖掘价值低估股，持股讲究执著。当牛市整体估值偏高后，若再要挖掘价值低估的潜力股，唯有依赖资产重组股重装上阵。4 P! E6 l. L8 M& a0 v

3 d$ |" ]7 V# }! F" A! E6 @% N　　2007年贯穿始终的主题投资攻略就是大股东优质资产注入题材。而选择这类个股对于投资者而言其实并不难，只要研究大股东的背景实力就能获得事半功倍的效果。- l' g, h! {, t5 x4 ~0 E

4 t7 c# M( Q# c. y3 R! J　　持股者的风险规避1 P8 B/ E/ W; L) E
& V- w, {6 Q$ E! t
　　与大股东增持、优质资产注入形成鲜明反差的是，大股东特别是控股大股东的不断减持股票动作，2007年会有愈来愈多的大股东减持案例出现，这会造成股价两极分化现象愈演愈烈。增持、优质注入意味着大股东的信心和实力，而减持频繁则暗示股价估值偏高。0 g) p" A; C/ X  M) A! R; {

- X" s5 q, u& }8 I: w6 T　　估值偏高股票更要注重风险，前一阶段白酒行业估值偏高，泸州老窖大股东顺势高位套现，立刻让追高者进退两难。大股东持股分散的高市盈率金融股2007年亦有较大兑现压力。
5 l+ M" N4 w" i. \! l8 I7 [  w2 Z; ^7 j
　　另有利用牛市增发圈钱的个股，及A股较H股溢价率过高个股亦要规避风险。