乔尔 帝纳波利黄金率点位交易法课程第三单元
第三单元:帝纳波利黄金率交易法趋势分析(一)
一、置换移动平均线（DMA, Displaced Moving Average）与趋势分析
受到一个业界前辈的指点，我在上世纪八十年代早期对 置换移动平均线 (Displaced Moving Average)进行了约四年的研究。我发现当时这方面计算机软件数量有限，不敷使用，为了研究和应用，我还编写了自己的软件。在我进行期货交易的初期， 置换移动平均线 的研究和应用是我的第一个成果，也是我交易中使用的最重要的工具之一。直到今天， 置换移动平均线 仍是帝纳波利黄金率交易法系统中最重要的基石。我在教授 置换移动平均线 的使用方面有超过20年的经验，在这个单元里就让我就这个题目做一个详细的讲解：
将移动平均线在时间上向前置换，对交易人意味着几大好处：
1. 它可以使你提前N个周期，了解走势描述点或价格数字的情况。提前了解这个点的位置，有益于你制定市场策略。
2. 在计算移动平均线时使用“适当的”周期数字和“适当的”置换数额， 置换移动平均线 能减少锯齿形态的影响，并以非常有助于交易人的方式“罩住”或制约住市场的活动。
3. 某些置换移动平均线在形态描述方面非常有用，这一点将在本课程的第五单元中做详细的阐述。
“ 向前置换 ” 指的是不同于普通移动平均线是在今天的日期上标出今天计算的移动平均线值， 置换移动平均线 的 “ 向前置换 ” 是指把同样的移动平均线值标在一个不同的、未来的日期上，这就是“置换”这个词的含义。置换发生在时间轴上，而不是价格轴上。对于那些喜欢形象思维的人来说，如下图(3-1A)所示，箭头显示，同样的移动平均线在时间方面被提前放置了。所有计算保持不变。
图(3-1A)
对于那些喜欢数学思维的人，下表(3-1Ｂ)则显示了这些计算和各自价值的位置。此表计算了美国标准普尔５００期货指数的 3x3 置换移动平均值 。
日期 - 1995年 收盘价 3 x 3 置换移动平均值
6 - 12 536.80
6 - 13 540.80
6 - 14 540.60
6 - 15 542.80
6 - 16 543.90
6 - 19 549.65 539.40
6 - 20 549.30 541.40
6 - 21 548.95 542.43
6 - 22 545.45
6 - 23 547.62
6 - 26 549.30
图(3-1B)
在上图的计算中，我们把６月１２日，６月１３日和６月１４日三天的收盘价相加的总和再除以３，就得到我们通常应用的普通的“３天收盘价的移动平均值”。通常的做法是把这个平均值放在６月１４日那天的位置。然而，我把这个平均值向前“置换”３天，将其放到６月１９日的位置。这个平均值现在就代表了“ 3x3置换移动平均线 ”在６月１９日的数值。
在我以前的教学中，学员们经常提出的几个问题是：
（1）你说提前N个周期了解价格描述点，这是指什么？
“N”是指置换额。如果是以日为周期，3X3就是向前置换三天。你提前知道当日、两天和三天的 置换移动平均线 值 ，即对走势做出描述的价格点。如果没有置换（N=0），那么直到 收盘 时你才会知道 当天 的移动平均线的值，因为你需要用这个价值计算移动平均线。
几年前，交易人用开盘价格而不是收盘价格计算移动平均线的值，这样他们就可以在收盘之前知道 当天 的移动平均线的情况。我相信，我在1986年和1987年讲授的讨论 置换移动平均线 优势的第一批集训课程，最终导致了这种做法的结束。
（2）那么指数平滑移动平均线、加权移动平均线或“后偏离Maxwell卷积”移动平均线呢？它们是不是更好用？你所使用的置换移动平均线在所有市场中都适用么？
我欢迎你做一下尝试。我利用一台使用8088芯片的CPM计算机，用了两年半时间得出了我上面提到的 置换移动平均线 。我在各种市场的各种情况下研究了数以千计个图表。我曾尝试了我所能想到的、并能编程的各种移动平均线。那时候据我所知还没有任何商用软件可以创建 置换移动平均线 。要完成这个任务，我需要创建一个图形套件，对移动平均线进行置换。这项工作的结果，就是由乔治 . 戴缪斯（George Damusis）编写的首个海岸投资软件公司的交易软件(CIS TRADING PACKAGE)。我的研究显示，复杂的 置换移动平均线 并不比简单的 置换移动平均线 更为优越，因此，为了恪守我避繁就简“少就是多”的一贯方针，我一直使用简单的 置换移动平均线 。
还有一点你应该明白，我并没有经历过很多计算机迷和智囊形人物非常热衷的优化过程。相反，我不厌其烦地考察了一个又一个市场，看看什么样的情形是我作为一名经验丰富的交易人在情感上可以接受、并且可以合理地预期将会赢利的机会。也许我现在再次对此进行研究的话还可以做得更好？但对此我甚为怀疑。更强的数字处理能力不一定就更好。另外，我也怀疑现在我是否还有毅力从事这样的工作。即使我将把我的趋势分析技术这单独一个方面提高5%，这会对我的交易结果的底线有很大影响吗？我认为不会。你会看到，趋势分析会受到随后的重要技巧的过滤和影响。别忘了那句老话，“如果它没坏，就别修理它”。请不要在这点上误解我。研究是一项非常重要的工作，你能从中学到很多，而且如果你愿意的话，你应该在我的工作基础上做进一步的改进。但是，我想建议你在所有市场中对你所取得的结果进行测试。我需要强调的一点是： 在这里介绍的 置换移动平均线 的设定 值和计算方式具有 普遍的适用性 （包括海外市场），而且也经受住了 时间的考验。
（3）那么我们怎么定义“ 趋势 ”？
很简单。如果收盘价在你所选择的 置换移动平均线 之上， 趋势 就是向上的。如果收盘价在它之下， 趋势 就是向下的。
（4）如果今天中午的时候价格在 置换移动平均线 之上，但昨天收盘时在它之下，怎么样呢？
那样的话，已确认的趋势是向下的，未确认的趋势是向上的。
（5）根据“ 未确认 ”信号持仓，可以么？
完全可以，我经常这么干，但是到周期收尾的时候你最好能对你所预想的方向得到个确认，不然你就得跟交易说“拜拜”。如果你不这样做的话，你就是犯了一个大 错误 。
另外，说到 错误 这个问题，永远不要改变交易的理由。如果你当初基于某个标准进入一笔交易，而这个标准被否定了，不要环顾左右，为你的持仓寻找其它的理由或标准。如果你这样做，你就是犯了一个严重的 错误 。 结束交易， 或者如果你有其它的交易标准的话，离场后根据这个标准重新建仓。 不要担心支付佣金，长期的心理忧虑远远超过佣金的成本。另外，如果你退出交易之后对它重新审视，你往往会发现，重新买进的标准并不那么有说服力。
二、普通移动平均线的致命弱点
1. 普通移动平均线的明显的弱点
下一个图3-2A显示了一条数学加权移动平均线（即不同周期被赋予不同“权重”），其绘制没有进行置换。换句话说，该图显示了一条标准加权移动平均线。周期数字或加权特点对我们的讨论并不重要。
表3-2B显示了同样一条移动平均线被向前置换了五天。置换额可以是2天/周/月、3天/周/月、10天/周/月或负10天/周/月。这就好像你拿着一张上面只画着移动平均线（无价格柱线）的描图纸，并将移动平均线向左或向右水平滑动你所预期的数额（置换）。
现在，让我们假设一个基本的非判断性以移动平均线交叉为信号并总是待在于市场中的机械交易系统。在这个机械交易系统中，人们在收盘价格在移动平均线以上时买入，并在收盘价格在移动平均线以下时售出。你可以轻易看到，相比于置换移动平均线，一个交易者由于使用非置换移动平均线而承受的双重锯齿损失的次数要出很多！这就是普通移动平均线的明显的弱点。
图3－２Ａ
图3－２Ｂ
如果你正试图运用标准移动平均线建立你的非判断性系统，那你可以试试时间置换这个额外变量，看看你是否能得到更好的结果。
２. 普通移动平均线的更致命的弱点
正如我们在这个行业中所观察到的许多结果，你要对显而易见的和深藏不露的两种优势进行识别。显而易见的是，如果你遭受双重锯齿损失的几率更低的话，你的交易收益会更高。而不那么显而易见的，是在现实生活中 继续游戏下去 的能力。如图3-2A所示，当大多数交易人到达Q点（Q代表“Quit - 退出”）时，他们就会认输，回过头去再开发他们的系统。当然，这一点刚刚发生之后，图表上盈利最高的部分就开始了。图3-2B中的Q点被重新标注为M（M代表“货币”），因为这个点产生货币。现实情况是，如果交易人进行图3-2B交易，他就很可能赶上随之发生的大赚一笔的机会！
即使遭受如图3-3A中所示的并不频繁的锯齿损失，一般的交易人也有可能就此找到心理上的借口，不再进入市场。如果三月份的锯齿损失给了你一个不进入市场的借口的话，那么你可以看看，你错过了多少利润。这就是普通移动平均线更致命的弱点！
图3－３Ａ
３. 加长普通移动平均线的周期也只会顾此失彼
有人也许会问: “ 使用更长的移动平均线周期，是不是能起到同样的作用，预防锯齿损失，并把你留在市场里呢？” 答案是“不一定”。虽然较长的移动平均线之中的锯齿较少，但其它属性也会随之产生变化。见图3-3A。注意，当市场最终出现价格波动时，置换移动平均线和非置换移动平均线是怎样接近对方的。你的盈利水平保持不变，P（Profit – 盈利）点。
图3－３Ｂ
图3-3B中显示的是二者在盈利上的差别。此处的标准移动平均线期限更长，它戏剧性地滞后于市场价格较大一段距离。一个非判断性系统，它的离场信号建立在收盘价与移动平均线交叉的基础上，以赚取既有利润（P2）。显然，使用长周期标准移动平均线所回吐的利润明显地多于使用短期置换移动平均线回吐的利润（P1）。加长普通移动平均线的周期虽然使你减少了频繁的锯齿损失，但却在离场时不可避免的出现大量利润回吐。这使你顾此失彼，并没有真正改善你的交易结果。
三、三组最有效的移位移动平均线-帝纳波利先生的独家研究成果
我曾花费多年时间研究并挑选适当的长度和置换额，最后我总结了三个 置换移动平均线 。它们是：
- 收盘价格的3周期简单移动平均线，向前置换三个周期。
- 收盘价格的7周期简单移动平均线，向前置换五个周期。
- 收盘价格的25周期简单移动平均线，向前置换五个周期。
简单而言，如下所示：
3 x 3
7 x 5
25 x 5
我使用的周期为每日、每周、每月。季度和年度周期也同样好用，但我几乎不涉及这样的长度范围。
我一般是如何运用这三个不同的 置换移动平均线 呢？我的用法如下：
• 3X3是针对短期的，它对迅猛推进的市场非常有用。
• 7X5是较长期的 置换移动平均线 ，很多人认为它在股票市场分析中非常有用。
• 25X5是我的长期 置换移动平均线 。
下图是英国每日长期债券的高度压缩图，25X0和25X5移动平均线都被显示出来。这张图表显示了趋势期间和盘整期间的价格行为。箭头放置在25X5移动平均线制约了趋势、但25X0移动平均线却没有制约住趋势的那些点上。
图3－4
四、每日黄金线 - 3X3置换移动平均线
在这三个不同的 置换移动平均线 当中，我使用最多的是 3 x 3 置换移动平均线 。 它对短线市场趋势的判断极为有效。之所以称之为“每日黄金线（Key of the Day ）”，就是因为它对日线图市场趋势几乎完美的判定。
在我80年代末的第一批培训课程中，我详细地讲解了“每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 在交易中的具体应用。其中最主要的一点就是：因为“每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 界定了当天的市场趋势，所以在日间短线交易中，除了特别有方向性图形模式的出现，否则绝对不可逆3x3 的方向交易！具体地说就是，如果市场的柱线在“每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 之下，这说明市场的趋势是下降的。这时，如果你进行日间短线操作的话，你只能顺势做空头交易， 而不应逆势做多头交易。对应的，如果市场的柱线在“每日黄金线”- 3 x 3 置换移动平均线 之上，这说明市场的趋势是上升的。这时，如果你进行日间短线操作的话，你只能顺势做多头交易， 而不应逆势做空头交易。
3 x 3 置换移动平均线 一个最重要的应用，就是协助判断高成功率的方向性图形模式。关于它在这方面的具体应用，我们会在第五单元中详细介绍。
现在，我一般在日间图表中不使用 置换移动平均线 。这不是因为他们不好用，事实是，它们很好用，但是我有个（对我来说）更好用的技巧，那就是 平滑异同移动平均线 / 随机指数组合 。我的很多客户都在日间图表上使用 置换移动平均线 ，并对其高效率赞不绝口。而你当然也可以试试。它们比 平滑异同移动平均线 / 随机指数组合 更简单易用。
下图显示了在标准普尔指数30分钟线图上一条日间3X3 置换移动平均线 ，大家可以看到，3X3 置换移动平均线 以多么优异的方式罩住了市场迅猛推进式的运行。
图3－5
3 x 3 置换移动平均线与25 x 5 置换移动平均线 的关系
下面我们讨论一下关于3 x 3 置换移动平均线 与25 x 5 置换移动平均线 的关系。 如果收盘价低于3X3 置换移动平均线 但高于25X5 置换移动平均线 ，我们该如何判读市场的趋势呢？正确的判读是：短期趋势被确认为向下，长期趋势被确认为向上。
下图是在德国债券日线图上两条 置换移动平均线 的例子。
图3－6
你对此的反应或回应将取决于你是何种时间范围的玩家。如果你是以小时为基础的玩家，你会对每日3X3 置换移动平均线 非常感兴趣，并当心25X5 置换移动平均线 。如果你是以星期为基础的玩家，你会对每日的25X5 置换移动平均线 或者每周的3X3 置换移动平均线 感兴趣。给你个警告。如果一位以星期为基础的交易人知道一个从以每日为基础的3X3 置换移动平均线 中创设出来的方向性指标，他要留心。在第五单元里我会详细解释这个问题。
3 x 3 置换移动平均线与止损点的选择
最后我们来讨论一下3 x 3 置换移动平均线与止损点的选择。被交易人士误用得最多的一个技巧，就是他们对止损点收得过快。想法听起来是不错的，但是多数交易人首先就缺乏良好的设置止损的技巧，对收紧止损点的时机就更不了解。
考虑下面加拿大元的每日图表。
图3－7
从三月到五月初，市场主要处于3X3定义的强势向上趋势之中。因此，我们要做多头，可能在小时图表上利用价格的下探买入，并在一个特定的目标卖出。这些价格的下探和目标点由斐波纳契的理论所定义，我们后面的单元里将会讲到。
到达顶点之后，我们看到价格持续向下突破穿过3X3 置换移动平均线 ，3X3 置换移动平均线 制约或者说“笼罩”住其后发生的朝向顶点的回升。看一下图3-8中顶点的扩展图。
图3－8
如果我们在A交易日做空后止损点收紧得过快，在B交易日和C交易日就会被止损强制退出交易。如果我们用3X3 置换移动平均线 作为趋势描述的指引，我们就没有理由担心我们的做空仓位，除非我们看到收盘价大幅回升到3X3 置换移动平均线 以上。在后面的单元里，我们会详细谈到设置止损的技巧。现在，你关键要理解，3X3 置换移动平均线 使市场有了喘息的机会。向前期顶点的回升，对曾经为卖家提供了市场流动性的那些人来说，提供了一种结束他们累积起来的多头仓位的途径，有可能他们自己也转而做空。
在你学习本课程中阐述的概念时，你会明显看到，如果市场对任何显著的价格波动都会做出反应，这个市场就是 稳定的、可交易的 。如果只向一个方向持续而剧烈地运行，那这个市场就是 不稳定的、进行交易是危险的 。这是因为，那些为市场提供了流动性的专业人员误入了歧途！
[ 本帖最后由 难忘的记忆 于 2008-5-15 10:20 编辑 ]
