美元走软黄金重返900美元

上周，上海黄金期货价格反弹冲高后回落，沪金主力AU0812合约回升至200元/克上方，周五收报204.7元/克。  ?" i. Q# [' R! B6 V3 ]' e  ~5 ]
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　　国际方面，在美元走软以及原油价格高涨的提振下，COMEX黄金期货价格重返900美元/盎司上方，周五收报925.8美元/盎司。+ a, x+ a0 @2 K& z) ?

$ d# l/ \  l( k- S! E; w( c  d　　二、本周市场研判
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　　一、美元的走软，是黄金企稳的关键因素- i& a4 C  i) `1 \4 E3 g+ a/ t8 N

; G, h4 _3 d, Q　　由于实物黄金供给与需求基本稳定，黄金价格的高低很大程度上取决于投资需求的旺盛与否。而美元的强弱，直接影响到黄金投资的收益与其他金融资产收益的比价效应。因此，美元的走软，是黄金反弹的关键因素。
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/ h/ M# O+ t  o  `5 ?+ ]　　1、美国经济数据不甚理想
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4 [# z: r: m" G5 w/ I, W5 |　　美国经济短暂好转后再显疲态，本周公布公布的美国经济数据偏差。美国第一季度房屋价格指数年比下降3.1%；全美房地产经纪商协会(NAR)周五公布，美国4月份成屋销售折合成年率为489万户，较3月份修正后的494万户下降1.0%，市场此前预期为486万户，略好于预期的成屋销售数据给美元带来短暂支撑。但NAR同时表示，美国4月房屋库存数量大幅上升，触及记录高点，房价则显著下跌，暗示美国房市困境远未结束。0 b/ ^# s  g6 _: X) g
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　　美国就业数据略有好转，截至5月17日当周美国首次申请失业救济人数减少9,000人，至365,000人，此前经济学家的预期中值为减少1,000人。上周美国首次申请失业救济人数在三周内第二次下滑，表明继月度非农就业人数连续四次下降后，本月就业市场基本稳定5 }# c, B' d5 X: S8 A& [5 |
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　　美国的通胀再显压力，美国4月生产者物价指数季调后月升0.2%年升6.5%，预期中值为月升0.2%年升6.7%，除去食品和能源之后的核心PPI月升0.4%年升3.0%，经济学家预期中值为月升0.2%年升2.9%。
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　　美国4月芝加哥联储全国活动指数降至-1.17，3月份为-0.98；三个月移动平均指数由3月份的-1.05下降至-1.24。4月份美国经济活动进一步走软，仍位于历史趋势的下方，创2001年经济衰退以来的最低水平。
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8 i) b( x7 [" Q0 `- y　　2、欧洲经济相对强劲% y9 h  x' u  A2 p& W

* D1 m. I/ S+ o( v　　上周公布的欧元区经济数据相对较好。德国5月商业景气指数月比增至103.5，高于市场预期的102；德国BdB银行业协会22日表示，将08年增长预期由之前的1.6%上调至2.25%至2.5%，仍预期09年的增速接近于2%；不过，欧元区3月工业新订单月降1.0%年降2.5%，预期中值为月降0.5%年升4.8%。欧元区3月工业新订单出现4年半来的最大年降幅。/ z4 E/ |: E% W$ I
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　　总体上看， 美国经济出现滞胀的信号，美元的反弹压力重重。美联储公开市场委员会在上周三公布的最新会议记录，表明了美联储越来越担心经济受到通胀压力和增长放缓的夹击。目前原油市场持续走高，通胀的压力日益明显，同时，美国房价急剧下跌，消费者信心低迷不振。美联储不得不调高通胀预期的同时并下调成长预估。相反的是，油价高企，也增加了欧元区的通胀压力，迫使欧央行保持强硬的立场，从而为欧元带来支撑。
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3 ~0 c' A9 Q2 t; j　　二、资金重新流入黄金市场
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　　美国商品期货交易委员会最新公布截至5月20日当周COMEX黄金期货分类持仓报告中可以看出，基金在黄金期货上的多单增持18515手，空单减持10666手，净多单大幅上升29181手至182119手，这也是基金净多单连续四周下滑后大幅增持黄金。在900美元上方大幅增持黄金，说明基金在美元贬值与通胀加剧的背景下再次青睐黄金的保值功能。
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  B/ B) e- p; i! [; v1 d9 `- R　　世界最大的黄金ETF-StreeTracks Gold Trust在5月22日增持7.67吨至591.6吨黄金，这也是该基金在黄金高位回落以来首次增持黄金。6 ]0 H) y4 f: I1 Z$ D/ A, I
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　　三、原油高涨增色黄金对抗通胀魅力: y1 }. a* _6 y( T+ `9 ?
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　　上周国际原油价格继续高位震荡，NYMEX6月份交货的原油期货价格一度达到135.09美元/桶的历史新高。原油价格水平的高低也与世界通胀紧密相关，由农产品与原油价格飞涨所引起的世界性的通胀短期内难以改观，因此，黄金所具有的对抗通胀的魅力短期来看不会失色。只要原油价格长期维持在高位，黄金的魅力不会逊色。
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　　另外，高油价还令市场风险偏好受到打击，黄金等保值商品因此受到追捧。
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　　综上所述，短期来看，黄金基本面支撑良好，本周黄金运行区间预估在900-950美元/盎司范围内震荡。